Закрыть

Выберите город

Закрыть

Европы бонды могут оказаться миной замедленного действия для зоны евро, считают эксперты

Европы бонды могут оказаться миной замедленного действия для зоны евро, считают эксперты

Рынки хотят появления евробондов, а проблемные страны зоны евро, стонущие под прессом долгов, просто требуют их введения. Между тем канц­лер Германии Ангела Меркель прилагает все усилия для того, чтобы похоронить идею евробондов. Как пишет Handelsblatt, план введения подобных финансовых инструментов в настоящее время хорошо проработан, но у его противников имеются весомые аргументы.

Идея общих европейских облигаций стала актуальной во время нынешнего долгового кризиса в зоне евро, когда ее членам пришлось миллиардными кредитами поддерживать Грецию, Ирландию и Португалию. В ноябре 2010 года глава Еврогруппы министров финансов Жан-Клод Юнкер выступил с инициативой об их введении. Отправной точкой послужило проведенное в мае прошлого года Институтом Брюгеля в Брюсселе исследование, в котором предлагалось, чтобы странам зоны евро — на добровольной основе и по согласованию с национальными парламентами — была предоставлена возможность рефинансировать часть своих долгов с помощью особых облигаций — blue bonds. Они могли бы закрывать задолженность страны в объеме до 60% ВВП, что как раз соответствует разрешенной в ЕС верхней границе заимствований. Те же страны, долги которых эту границу превысили бы, должны были бы обеспечивать свое финансирование «под личную ответственность» через так называемые red bonds, за которые другие государства зоны евро никакой ответственности не несли бы. Инвесторы же требовали бы за них, соответ­ственно, более высокие проценты и премии за риск.

По мнению экономистов из Института Брюгеля, в реальности 60% своего госдолга за счет blue bonds пришлось бы покрывать не всем странам. Квоты на них предлагалось поручить распределять некоему независимому совету по стабильности, а окончательное решение оставалось бы за национальными парламентами. В итоге формально все страны зоны евро имели бы равные права, но, по сути, тон задавали бы экономически более сильные — Германия и Франция.

Концепция является с финансово-технической точки зрения хорошо продуманной, однако имеются и весомые аргументы против.

1. Евробонды не дают ничего нового

Европа и так располагает всеми экономическими инструментами, которые ей обещают за счет введения общеевропейских облигаций. Ведь если Европей­ский фонд финансовой стабильности (EFSF) покупает бонды проблемных стран, рефинансируясь за счет собственных облигаций, то с экономической точки зрения это ничем не отличается от евробондов.

2. Евробонды — очередная «структурная ошибка»

Валютный союз изначально имеет серьезный недостаток: есть единая валюта, но нет единой финансовой политики. Как можно ввести общую ответственность, не имея общей финансовой политики?

3. Евробонды делают ситуацию с долгами непрозрачной

Проблема единой валюты не в том, что она плохо работала. Напротив, некоторым странам евро позволил набрать долгов «выше крыши», причем рынки этого вначале даже не заметили. Легкость получения кредитов привела в ряде стран к инфляции и, как следствие, к значительному росту уровня оплаты труда. Это подорвало конкурентоспособность промышленности. Избыточная масса денег, например, в Испании и Ирландии привела к возникновению пузыря на рынке недвижимости, который затем, естественно, лопнул.

Евробонды такую ситуацию только надолго законсервируют. Так, скажем, в госсекторе исчезнет тема процентной ставки и оценки кредитоспособности конкретной страны. Предложение разделить евробонды на red и blue является попыткой эту проблему решить, однако как это все получится на самом деле, никому не известно.

4. Евробонды усилят беспокойство инвесторов

Если blue bonds будут иметь госгарантии, то red bonds станут постоянно подозреваться инвесторами и трейдерами в их заведомой слабости, а выпустившие их страны — в подготовке к реструктуризации своего госдолга. Таким образом, курс этих ценных бумаг будет колебаться еще сильнее, чем их нынешних облигаций.

5. Евробонды позволят политикам чересчур расслабиться

Если евробонды заработают и снимут с правительств груз забот по решению долговых проблем, то политики лишатся стимула принимать и проводить в жизнь непопулярные решения, без которых никакое сокращение расходов невозможно.

6. Евробонды — политическая мина замедленного действия

Парламенты проблемных стран станут обсуждать не то, какие расходы нужны и разумны, а лишь то, разрешается ли это правилами зоны евро и не приведут ли такие траты к штрафным санкциям. И при каждой неудаче в качестве козла отпущения будут называть Брюссель и «этих немцев». В результате эффект от евробондов будет получен прямо противоположный тому, который планировался: они подорвут единство стран — членов зоны евро.

Европы бонды могут оказаться миной замедленного действия для зоны евро, считают эксперты

Заметили ошибку? Выделите текст, нажмите Ctrl+Enter и оставьте замечание!

Комментарий (Максимум 1000 символов)

Вопрос: 24 часа это - ?

Вы знаете что-то интересное или важное и готовы этим поделиться?
Обязательно свяжитесь с нами, это очень просто!

Выберите удобный способ для связи или напрямую отправьте сообщение в редакцию через форму на этой странице.

Govorim.by

vk.com/govorimby

Внимание! Новости рекламного характера публикуются по предварительной договорённости. Подробнее цены на размещение рекламы смотрите здесь

Хотите сэкономить 30% на изготовлении кухни или шкафа-купе?

Новости Беларуси

Открыто представительство компании «Арт Обои» в Гродно

Хотите узнать больше? Компания «Арт Обои» занимается разработкой уникальных и стильных фотохолстов, выполняет печать фотообоев, рольштор и модульных 80

Более 60 процентов граждан удовлетворены работой ЖКХ

Хотите узнать больше? Как заявил заместитель премьер-министра Анатолий Калинин, главная задача организаций ЖКХ обеспечить надлежащее качество и обозначенность стоимости 65

Учения по аварии на БелАЭС пройдут в Беларуси

Хотите узнать больше? В Беларуси будут проведены командно-штабные учения по реализации плана защитных мероприятий в случае радиационной аварии на первой белорусской АЭС. 68

В Беларуси опять подняли больной вопрос социальной защиты молодых специалистов на селе

Хотите узнать больше? Сенаторы намерены проработать вопросы предоставления жилья и снижения налоговой нагрузки для молодых специалистов на селе, занятых в социальной и 101

Экс-директор Борисовводоканала «поил» жителей грязной водой

Хотите узнать больше? Бывший директор ГП «Борисовводоканал» знал о плохом качестве воды в скважинах, но не сообщал в территориальный центр эпидемиологии. Прокуратура 105

Утверждены ставки единого налога для видов деятельности без регистрации ИП

Хотите узнать больше? Минским городским советом 18 октября утверждены ставки единого налога для перечня видов деятельности без регистрации в качестве индивидуального 76

На границе с Беларусью появится хранилище радиоактивных отходов

Хотите узнать больше? Снятая с эксплуатации Игналинская АЭС может начать "горячие" испытания комплекса сортировки и хранения радиоактивных отходов, построенного при 156

Из-за гибели солдата в Печах 5 человек отстранены от должностей, а еще 4 уволены из армии

Хотите узнать больше? В Министерстве обороны уточнили количество отстраненных от должностей в части, где служил Александр Коржич, а также заявили об уволенных из 169