Закрыть

Выберите город

Закрыть

Конституционный суд Германии разрешил стране спасать зону евро

Конституционный суд Германии разрешил стране спасать зону евро

Конституционный суд Германии в среду одобрил участие страны в Европейском стабилизационном механизме (ESM). Однако спасать зону евро Германия сможет только при условии, что ее вклад в стабфонд не превысит согласованных парламентом страны 190 млрд евро. Инвесторы отреагировали на новость позитивно: евро вырос до четырехмесячного максимума, а доходность облигаций проблемных стран упала до полугодовых минимумов.

Конституционный суд Германии отклонил попытки заблокировать создание постоянного европейского стабфонда ESM и участие Германии в «бюджетном пакте», вводящем жесткие ограничения на бюджетную политику в зоне евро (структурный дефицит не должен превышать 0,5%). Обе европейские инициативы канцлера Германии Ангелы Меркель немецкий парламент одобрили двумя третями голосов еще в конце июня.

Однако 37 тыс. немецких граждан из движения Mehr Demokratie, а также представители оппозиции выступили против этого решения: они полагали, что решение противоречит конституции Германии, ограничивает ее суверенитет и вообще требует голосования на общенациональном референдуме.

Учитывая, что программа ЕЦБ по скупке гособлигаций проблемных стран на вторичном рынке, объявленная на прошлой неделе, завязана на обращении стран за средствами EFSF/ESM, от позиции высшей судебной инстанции зависело многое. В распоряжении временного стабфонда EFSF осталось только около 150 млрд долл. — достаточно для Испании, но Италии уже не хватит, отмечают эксперты.

В итоге Конституционный суд выдвинул только два условия участия Германии в работе ESM. Объем взноса Германии в капитал ESM не должен превышать 190 млрд евро, одобренных ранее парламентариями. Законодатели также должны быть в курсе всех решений, принимаемых стабфондом (ранее предполагалось, что мотивы их принятия будут конфиденциальны).

«Хороший день для Германии, хороший день для Европы», — прокомментировала решение суда канцлер Ангела Меркель. Суд еще больше укрепил фактическое право вето Германии на решения ESM, а через это — на потенциальные интервенции ЕЦБ, считает главный экономист Berenberg Bank Хольгер Шмидинг. Решение об использовании средств ESM принимается при одобрении держателями 85% акций фонда, при этом доля Германии в его капитале — 27,1%. Лимит в 190 млрд евро на немецкие вложения в фонд экономист считает завуалированным запретом на предоставление стабфонду банковской лицензии.

В полную силу ESM заработает к июлю 2013 года, когда в его распоряжении будет 500 млрд евро, до этого будет одновременно функционировать и EFSF. Причем 100 млрд евро, которые EFSF выделил на помощь испанским банкам, впоследствии будут переведены на баланс ESM. Соответственно, эффективный объем ресурсов стабфонда сократится до 400 млрд евро.

Экономист Capital Economic Дженнифер Маккьюон подсчитала, что аналогичную сумму потратит ЕЦБ на скупку госдолга Испании и Италии — если исходить из того, что ранее он выкупил с рынка 15% госдолга Греции. Эта доля соответствует 110 млрд евро для Испании и еще 290 млрд евро для Италии. Больше ЕЦБ вряд ли потратит — чтобы сохранить паритет расходов с межправительственным ESM, считает экономист.

«Если наши подсчеты верны, общие ресурсы EFSF/ESM и ЕЦБ, которые они могут направить на выкуп гособлигаций, составляют примерно 800 млрд евро. Этого хватит, чтобы покрыть потребности Испании и Италии в заимствованиях до середины 2014 года, что значительно снижает риски дефолта и выхода из зоны евро», — отметила Дженнифер Маккьюон в своем отчете. Правда, в способности двух стран сократить за это время госдолг она сомневается.

Впрочем, проблемные страны благодаря эффекту от последних инициатив по борьбе с долговым кризисом, возможно, смогут привлекать часть средств самостоятельно. Доходность 10-летних гособлигаций Италии вчера упала до полугодового минимума в 5%, показатель испанских бондов снизился на 0,09 п.п., до 5,56%. Курс евро в ответ на решение немецкого суда впервые за четыре месяца превысил отметку в 1,29 долл.

Заметили ошибку? Выделите текст, нажмите Ctrl+Enter и оставьте замечание!

Комментарий (Максимум 1000 символов)

Вопрос: Первый месяц весны?

Вы знаете что-то интересное или важное и готовы этим поделиться?
Обязательно свяжитесь с нами, это очень просто!

Выберите удобный способ для связи или напрямую отправьте сообщение в редакцию через форму на этой странице.

Govorim.by

vk.com/govorimby

Внимание! Новости рекламного характера публикуются по предварительной договорённости. Подробнее цены на размещение рекламы смотрите здесь

Хотите сэкономить 30% на изготовлении кухни или шкафа-купе?

Новости Беларуси

После Дня Воли Лукашенко поручил создать современную систему мониторинга общественной безопасности

Хотите узнать больше? Президент Беларуси поручил довести до современного уровня систему мониторинга общественной безопасности в стране, чтобы получить от нее максимальную 511

Правительство скорректировало порядок проведения ЦТ

Хотите узнать больше? Правительством скорректирован порядок организации и проведения централизованного тестирования. Соответствующее решение закреплено постановлением 73

ИП будут платить фиксированную плату за упаковку ввезенного товара

Хотите узнать больше? Министерство жилищно-коммунального хозяйства хочет сделать для ИП фиксированный размер платы за упаковку ввезенного товара. Министерством 84

В Беларуси посеяно 13 процентов яровых зерновых

Хотите узнать больше? В Беларуси активно идет посевная. По состоянию на 27 марта засеяно 120,5 тыс. га ранних яровых зерновых и зернобобовых, что составляет 12,85% от 73

Польские яблоки под видом белорусских и сербских вернулись в Россию

Хотите узнать больше? Россельхознадзор неоднократно заявлял об обнаружении попыток реэкспорта через территорию Беларуси партий яблок, персиков, слив, томатов. фото: 73

Минфин: Преимущество государства при покупке акций сдерживает рынок

Хотите узнать больше? Речь идет о преимущественном праве местных властей на покупку акций, приобретенных гражданами в процессе разгосударствления в обмен на чеки 70

Лукашенко: в Беларуси задержали боевиков, готовивших провокацию с оружием

Хотите узнать больше? В Беларуси задержали готовивших провокацию с оружием боевиков. Об этом сообщил Александр Лукашенко сегодня во время общения в Могилеве с трудовыми 354

Замглавы МЧС задержан за взятку

Хотите узнать больше? Заместитель министра по чрезвычайным ситуациям Дмитрий Бегун задержан по подозрению в получении взятки. фото: sputnik.by Об этом президент Беларуси 398