Закрыть

Выберите город

Закрыть

Где припарковать капитал в эпоху низких ставок

Где припарковать капитал в эпоху низких ставок

В минувшие годы зарабатывать деньги на рынках капитала было просто. Достаточно было инвестировать в надежные гособлигации, и приличный прирост стоимости был обеспечен, так как резкое падение доходности гарантировало инвестору прибыль за счет курсовой разницы. Пример тому 10-летние облигации немецкого Бундесбанка: десять лет тому назад их доходность превышала 5%, а сейчас они могут принести всего лишь 1,6%.

Сейчас тенденция снижающейся доходности грозит сойти на нет. За последние недели произошел заметный рост доходности, что многие игроки рынка интерпретировали как «смену эпох», то есть конец периода рекордно низких процентных ставок. Впрочем, звучит это более драматично, нежели чем дела обстоят на самом деле.

До того как показатели доходности начнут действительно мощный рост, нужно, чтобы серьезно улучшилась конъюнктура, центробанки свернули свою денежную политику низких ставок, а инфляционное давление продолжало усиливаться. Однако этого пока что не предвидится. Следовательно, в течение еще нескольких кварталов нам придется мириться с очень низкими процентными ставками. И все же бум на рынке облигаций близок к завершению, так как дальнейшее снижение доходности, на наш взгляд, крайне маловероятно.

В пользу такого заключения говорит множество факторов. Так, похоже, что страны зоны евро уже завершили период мини-рецессии, экономика США стабильно растет (2%), а развивающиеся рынки остаются драйвером мировой экономики (4—8%). Конечно, это ниже привычных показателей роста, но от глобального экономического спада мы весьма далеки.

Даже если центробанки покончат со своей политикой низкого процента лишь только через несколько кварталов, можно предположить, что вновь педалировать ее они не станут. Продление нетрадиционных программ ФРС США вероятно, однако действительно мощных импульсов мы от них больше не ждем.

Хотя под влиянием базисных индексов показатели инфляции в последнее время и снижаются, однако инфляционное давление ощущается. Кроме того, растут инфляционные риски на последующие годы.

Нежелание участников рынка рисковать ослабло, так что извлекать постоянную выгоду за счет мощного притока денег бонды наиболее надежных стран больше уже не могут. Соответственно, мы ожидаем, что показатели доходности стабилизируются на нынешнем уровне и в предстоящие месяцы начнут слегка подниматься.

Отсюда следует, что предпочесть лучше облигации с короткими сроками погашения или же искать альтернативные варианты инвестирования. При этом простой вариант, когда в портфель вместо госбондов просто привлекали выпущенные под твердый процент корпоративные облигации, нужно использовать очень выборочно.

Дело в том, что многие корпоративные бонды котируются значительно ниже стоимости погашения, что уменьшает их остаточную доходность. Тут надо быть особенно внимательным и не соблазняться на размер процентного купона.

Привлекательными остаются ипотечные облигации и займы в иностранной валюте, например в австралийском долларе или норвежской кроне. Для инвесторов, склонных к риску, альтернативой являются акции с хорошим дивидендом. Риска по сравнению с бондами тут, конечно, больше, но зато и прибыль может быть гораздо более весомой. Действовать здесь можно через фонды типа DWS Top Dividende или же Allianz RCM European Equity Dividend.

Крис-Оливер Шиккентанц,

инвестиционный директор Commerzbank

Заметили ошибку? Выделите текст, нажмите Ctrl+Enter и оставьте замечание!

Комментарий (Максимум 1000 символов)

Вопрос: Первый месяц весны?

Вы знаете что-то интересное или важное и готовы этим поделиться?
Обязательно свяжитесь с нами, это очень просто!

Выберите удобный способ для связи или напрямую отправьте сообщение в редакцию через форму на этой странице.

Govorim.by

vk.com/govorimby

Внимание! Новости рекламного характера публикуются по предварительной договорённости. Подробнее цены на размещение рекламы смотрите здесь

Хотите сэкономить 30% на изготовлении кухни или шкафа-купе?

Новости Беларуси

Золотой запас Беларуси за прошлый год увеличился на тонну

Хотите узнать больше? Золотой запас Беларуси за прошлый год вырос на 1 тонну (на 2,6%) — до 39,1 тонны, сообщается на сайте Нацбанка. Причем за второе полугодие прирост 61

Беларусь достигла договоренности об отмене виз с Гонконгом

Хотите узнать больше? Завершился официальный визит белорусской правительственной делегации в САР КНР Гонконг. фото: kleinburd.ru В ходе визита с 16 по 18 января 89

Беларусь отстает от развитых стран в четыре-пять раз по производительности труда

Хотите узнать больше? Беларусь по доле высокотехнологичных производств отстает от развитых стран в три раза, по уровню производительности труда — в четыре-пять раз. фото: 87

Москва оценила диалог с Беларусью по нефтегазовым вопросам как продуктивный

Хотите узнать больше? Промежуточные итоги переговоров буду представлены на следующей неделе. фото: bdg.by Белорусская делегация проводит переговоры об урегулировании 86

Беларусь займется очисткой сточных вод Египта

Хотите узнать больше? Египет готов заключить с Беларусью контракт на 3 млн долларов по очистке сточных вод. Об этом заявил журналистам Чрезвычайный и Полномочный Посол 158

Министр образования: Нонсенс, когда с оценками в пять-шесть баллов идут поступать в вузы

Хотите узнать больше? Министр образования Игорь Карпенко в эфире «Беларусь 1» прокомментировал некоторые нововведения в сфере образования. фото: novostiua.net Изменения в 225

Миссия МАГАТЭ приступила к оценке площадки строительства БелАЭС

Хотите узнать больше? Эксперты службы МАГАТЭ по обзору площадки и конструкций строящейся Белорусской АЭС с учетом внешних угроз (SEED-миссия) 16 января приступили к работе 149

В первом квартале Беларусь получит 4 миллиона тонн российской нефти

Хотите узнать больше? Объем поставок нефти из РФ в Беларусь в первом квартале 2017 года составит 4 миллиона тонн, сообщил журналистам вице-президент "Транснефти" Сергей 155