Закрыть

Выберите город

Закрыть

На долговом рынке Европы грядут серьезные изменения

На долговом рынке Европы грядут серьезные изменения

Пока банки в Европе придерживают полученные от ЕЦБ деньги, не давая им ходу в реальную экономику, местные компании извлекают выгоду из благоприятной атмосферы на долговом рынке. В первом квартале они привлекли через выпуск облигаций больше средств, чем через банковские кредиты. Это крайне нетипичный расклад сил, и, если он сохранится и в дальнейшем, финансовый ландшафт в регионе станет очень похож на американский, прогнозируют аналитики.

За январь—март объем выпуска облигаций европейскими компаниями нефинансового сектора подскочил на 38% к тому же периоду прошлого года, до 179,5 млрд евро. В свою очередь сумма, на которую банки выдали кредиты корпорациям, сократилась почти наполовину (45%), до 112,9 млрд долл. Для сравнения, в первом квартале 2007 года перевес банковских кредитов перед облигациями был пятикратным (370 млрд против 73 млрд долл. соответственно).

Традиционно в Европе компании привлекают большую часть требуемых заемных средств не через рынок облигаций, как в США, а с помощью банков. В предыдущий раз ситуация, когда облигации становились более важным источником финансирования, чем банковские кредиты, наблюдалась в первые три квартала 2009 года. Тогда рынок корпоративного долга оправился от кризиса ощутимо быстрее, чем финансовые компании, которые еще некоторое время продолжали «зажимать» деньги.

На этот раз изменение баланса между банковскими кредитами и облигациями вызвано не только последствиями европейского долгового кризиса. Более прижимистыми банки делают утвержденные финансовые правила «Базель III». В соответствии с ними банкам придется увеличивать капитал под выданные кредиты и улучшать качество активов в целом. Это трансформируется в повышение процентных ставок по кредитам.

Компании в свою очередь могут занимать на рынке по все более низким ставкам. По мере роста объема выпуска корпоративных облигаций средняя ставка по ним снижается — с 4,84% в четвертом квартале прошлого года до 3,57% в начале текущего месяца, свидетельствуют данные Royal Bank of Scotland. При этом благодаря кредитам в 1 трлн евро, выданным банкам ЕЦБ, у них самих отпала необходимость выходить на долговой рынок. Это освободило место на рынке для нефинансовых компаний.

Аналитики подтверждают, что данные за первый квартал, хотя и несколько искажены краткосрочными факторами, в целом свидетельствуют о переходе к американской модели корпоративного финансирования в Европе, который может произойти уже в ближайшие три-пять лет. «Это началось еще пару лет назад в сегменте мусорных облигаций, а теперь распространилось и на компании с инвестиционными рейтингами. Банки сейчас, наоборот, активно избавляются даже от выданных ранее кредитов, готовя себя к новой регуляторной среде. Одновременно инвесторы в силу проблем с суверенными долгами с охотой вкладывают средства в долг корпораций реального сектора. Причем нефинансовые компании могут сейчас привлекать средства дешевле, чем финансовые. Посредничество банка просто теряет смысл, ведь ему экономически нецелесообразно выдавать деньги под процент, который ниже его стоимости привлечения средств», — сказал РБК daily аналитик по рынку облигаций крупного европейского банка, пожелавший сохранить анонимность.

Заметили ошибку? Выделите текст, нажмите Ctrl+Enter и оставьте замечание!

Комментарий (Максимум 1000 символов)

Вопрос: Первый месяц лета?

Вы знаете что-то интересное или важное и готовы этим поделиться?
Обязательно свяжитесь с нами, это очень просто!

Выберите удобный способ для связи или напрямую отправьте сообщение в редакцию через форму на этой странице.

Govorim.by

vk.com/govorimby

Внимание! Новости рекламного характера публикуются по предварительной договорённости. Подробнее цены на размещение рекламы смотрите здесь

Хотите сэкономить 30% на изготовлении кухни или шкафа-купе?

Новости Беларуси

В больницах Польши находятся 8 белорусских граждан, попавших в аварию

Хотите узнать больше? В медицинских учреждениях Польши под наблюдением врачей остаются 8 пострадавших в аварии белорусов. PAP Об этом сообщили БЕЛТА в пресс-службе МИД. 95

Белорусские туристы попали в серьезную аварию в Польше

Хотите узнать больше? В Польше автобус с белорусскими туристами попал в аварию, есть пострадавшие. PAP МИД отслеживает ситуацию в отношении белорусского автобуса, 66

Россельхознадзор снова запретил поставки с белорусских предприятий

Хотите узнать больше? Запрет коснулся поставок мяса и рыбной продукции с ряда предприятий Беларуси. фото: finance.bigmir.net Как сообщается в материалах ведомства, это 81

Польша с июня снижает сумму для возврата по системе tax free до 200 злотых

Хотите узнать больше? С июня этого года 200 вместо 300 злотых должен потратить иностранец в Польше, чтобы иметь возможность подать заявление на возвращение НДС. 66

Государство и бизнес: как сторонам услышать друг друга

Хотите узнать больше? Несмотря на наличие сформированной системы базовых инструментов взаимодействия, полноценного двустороннего диалога между бизнесом и государством все 160

Лукашенко готов отменить "тунеядский" декрет, если органы власти предложат альтернативу

Хотите узнать больше? Президент Беларуси высказался по поводу нашумевшего декрета № 3. Он предложил парламентариям продумать такую концепцию, которая заставит работать 887

Первая партия колбасы из бобра выпущена в Беларуси

Хотите узнать больше? Идею выпускать колбасу и тушенку из бобра Министерство лесного хозяйства озвучило еще в январе. И вот первая партия готова. Она совсем небольшая и в 224

Лукашенко сказал не надеяться на приватизацию, пока он президент

Хотите узнать больше? Президент Беларуси Александр Лукашенко вновь заявляет, что в стране повальной приватизации не будет. фото: sputnik.by "Мужики, и те, кто рядом с 369