Закрыть

Выберите город

Закрыть

На долговом рынке Европы грядут серьезные изменения

На долговом рынке Европы грядут серьезные изменения

Пока банки в Европе придерживают полученные от ЕЦБ деньги, не давая им ходу в реальную экономику, местные компании извлекают выгоду из благоприятной атмосферы на долговом рынке. В первом квартале они привлекли через выпуск облигаций больше средств, чем через банковские кредиты. Это крайне нетипичный расклад сил, и, если он сохранится и в дальнейшем, финансовый ландшафт в регионе станет очень похож на американский, прогнозируют аналитики.

За январь—март объем выпуска облигаций европейскими компаниями нефинансового сектора подскочил на 38% к тому же периоду прошлого года, до 179,5 млрд евро. В свою очередь сумма, на которую банки выдали кредиты корпорациям, сократилась почти наполовину (45%), до 112,9 млрд долл. Для сравнения, в первом квартале 2007 года перевес банковских кредитов перед облигациями был пятикратным (370 млрд против 73 млрд долл. соответственно).

Традиционно в Европе компании привлекают большую часть требуемых заемных средств не через рынок облигаций, как в США, а с помощью банков. В предыдущий раз ситуация, когда облигации становились более важным источником финансирования, чем банковские кредиты, наблюдалась в первые три квартала 2009 года. Тогда рынок корпоративного долга оправился от кризиса ощутимо быстрее, чем финансовые компании, которые еще некоторое время продолжали «зажимать» деньги.

На этот раз изменение баланса между банковскими кредитами и облигациями вызвано не только последствиями европейского долгового кризиса. Более прижимистыми банки делают утвержденные финансовые правила «Базель III». В соответствии с ними банкам придется увеличивать капитал под выданные кредиты и улучшать качество активов в целом. Это трансформируется в повышение процентных ставок по кредитам.

Компании в свою очередь могут занимать на рынке по все более низким ставкам. По мере роста объема выпуска корпоративных облигаций средняя ставка по ним снижается — с 4,84% в четвертом квартале прошлого года до 3,57% в начале текущего месяца, свидетельствуют данные Royal Bank of Scotland. При этом благодаря кредитам в 1 трлн евро, выданным банкам ЕЦБ, у них самих отпала необходимость выходить на долговой рынок. Это освободило место на рынке для нефинансовых компаний.

Аналитики подтверждают, что данные за первый квартал, хотя и несколько искажены краткосрочными факторами, в целом свидетельствуют о переходе к американской модели корпоративного финансирования в Европе, который может произойти уже в ближайшие три-пять лет. «Это началось еще пару лет назад в сегменте мусорных облигаций, а теперь распространилось и на компании с инвестиционными рейтингами. Банки сейчас, наоборот, активно избавляются даже от выданных ранее кредитов, готовя себя к новой регуляторной среде. Одновременно инвесторы в силу проблем с суверенными долгами с охотой вкладывают средства в долг корпораций реального сектора. Причем нефинансовые компании могут сейчас привлекать средства дешевле, чем финансовые. Посредничество банка просто теряет смысл, ведь ему экономически нецелесообразно выдавать деньги под процент, который ниже его стоимости привлечения средств», — сказал РБК daily аналитик по рынку облигаций крупного европейского банка, пожелавший сохранить анонимность.

Заметили ошибку? Выделите текст, нажмите Ctrl+Enter и оставьте замечание!

Комментарий (Максимум 1000 символов)

Вопрос: Спутник планеты Земля?

Вы знаете что-то интересное или важное и готовы этим поделиться?
Обязательно свяжитесь с нами, это очень просто!

Выберите удобный способ для связи или напрямую отправьте сообщение в редакцию через форму на этой странице.

Govorim.by

vk.com/govorimby

Внимание! Новости рекламного характера публикуются по предварительной договорённости. Подробнее цены на размещение рекламы смотрите здесь

Хотите сэкономить 30% на изготовлении кухни или шкафа-купе?

Новости Беларуси

Суд вынес приговор организаторам финансовой пирамиды "Спектр-Капитал"

Хотите узнать больше? Суд Центрального района Минска приговорил бывших сотрудников потребительского кооператива «Спектр-Капитал», который предлагал займы под 70%, но не 185

Рыженков назвал главную идею декрета о тунеядцах

Хотите узнать больше? Главная идея декрета №3 «О предупреждении социального иждивенчества» - стимулировать людей уплачивать налоги. фото: belta.by Об этом сегодня заявил 218

«Тест на гражданственность»: 99% белорусов думают, что они не могут повлиять на политику государства

Хотите узнать больше? Белорусы имеют высокий уровень базовых гражданских знаний, но при этом 99% из них считают, что никак не могут влиять на политику государства. фото 166

Reuters: Минск начал замещать российскую нефть поставками из Ирана

Хотите узнать больше? Как сообщает агентство, госкомпания «Белоруснефть» приобрела 80 тыс. тонн (порядка 600 тыс. барр.) нефти из Ирана (продавцом выступила Национальная 178

Таможня России будет контролировать белорусскую границу с помощью «мобильных групп»

Хотите узнать больше? В условиях введения пограничной зоны с Беларусью Федеральная таможенная служба России продолжит работу в режиме мобильных групп, которые будут 172

Литовский министр заявил, что Еврокомиссия потребует стресс-тесты со строящейся БелАЭС

Хотите узнать больше? Еврокомиссия (ЕК) потребует проведения стресс-тестов на строящейся в белорусском Островце Белорусской АЭС (БелАЭС) и намерена не делать никаких 248

Кобяков: Никакого печатания эмиссионных денег ни в коем случае быть не должно, это прошедший этап

Хотите узнать больше? Эмиссионное печатание денег — не более чем прошедший этап в истории экономического развития в Беларуси. Об этом по итогам совещания у главы 227

Российский рубль рванул вслед за нефтью

Хотите узнать больше? Курсы доллара и евро на Московской бирже обновили минимальные значения с лета 2015 года. Американская валюта по отношению к рублю упала на 40 копеек, 268